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輸入股票後，這裡顯示 v7.2 六大技術群組：趨勢、動能、量價、波動、結構、多週期。先看原始數據，再看群組判讀；不以單一指標直接下買賣結論。

📘 技術指標說明｜第一階段

本頁先說明兩大群組：① 趨勢 Regime、② 動能 Momentum。它們是技術引擎的底座，不等同買賣指令。StockAI 後續會先保留原始數據，再做群組判讀與回測，避免單一指標一票定生死。

① 趨勢 Regime

回答「現在市場大方向是什麼？趨勢有沒有形成？趨勢強不強？」。趨勢類指標通常反應較慢，但雜訊較少。

MA5 / 10 / 20 / 60 / 120 / 240｜移動平均線

定義：最近 N 個交易日收盤價的平均值。MA5 約一週、MA20 約一個月、MA60 約一季、MA120 約半年、MA240 約一年（以交易日概算）。

MA(N) = 最近 N 日收盤價總和 ÷ N

指標	主要用途	常見解讀
MA5 / MA10	短線節奏	反應快、容易被雜訊甩動。
MA20	短中期趨勢	常視為月線，適合看波段節奏。
MA60	中期趨勢	常視為季線，20/60 交叉只是其中一種訊號。
MA120	中長期趨勢	觀察半年級別方向。
MA240	長期趨勢	常視為年線，用來辨識長期牛熊區域。

注意：價格站上均線不代表一定續漲；橫盤時均線會頻繁交叉。之後 StockAI 會同時看「位置＋排列＋斜率」，不只看交叉。

多頭／空頭排列｜Moving Average Alignment

多頭排列：短期均線在上、長期均線在下，例如 MA5 > MA10 > MA20 > MA60 > MA120 > MA240。
空頭排列：順序相反。
糾結：多條均線擠在一起，常代表趨勢尚未明朗或準備變盤。

排列告訴你「結構」，不是保證。若均線雖多頭排列但斜率轉平、價格乖離過大，風險可能反而升高。

均線斜率｜MA Slope

用途：判斷均線是在上彎、走平或下彎，比單純「股價在均線上方」更能描述趨勢動能。

簡化斜率 ≈ [MA(今天) − MA(n日前)] ÷ n
比較不同股時可再除以 MA，改成百分比斜率。

StockAI 後續會偏向使用「標準化斜率」，避免 50 元股票與 2000 元股票因價格尺度不同而無法直接比較。

ADX / +DI / −DI｜趨勢強度

ADX：主要量「趨勢強度」，不直接告訴方向；方向需搭配 +DI / −DI。常見參考：ADX < 20 趨勢弱；20～25 附近進入觀察；>25 趨勢較明顯；>40 常屬強趨勢。

+DI > −DI：上行力量較強。
−DI > +DI：下行力量較強。

ADX 上升只代表趨勢變強，若 −DI 在上，也可能是「跌勢變強」。因此不能把 ADX 高直接當多頭。

HH / HL 與 LL / LH｜市場結構

HH：Higher High，更高的高點。
HL：Higher Low，更高的低點。
LL：Lower Low，更低的低點。
LH：Lower High，更低的高點。

連續 HH + HL 常代表上升結構；連續 LL + LH 常代表下降結構。若結構被破壞，比單純均線交叉更接近「趨勢轉折」的語意。

方向排列斜率強度結構

② 動能 Momentum

回答「漲跌速度有多快？力道是在增強還是減弱？是否過熱／過冷？」。動能類通常比趨勢類更早反應，但也更容易產生假訊號。

RSI(14)｜相對強弱指標

範圍：0～100。標準週期常用 14。RSI 衡量近期上漲幅度與下跌幅度的相對比例。

RS = 平均上漲幅 ÷ 平均下跌幅
RSI = 100 − 100 ÷ (1 + RS)

區間	常見解讀
>70	偏熱／強勢區，不代表立刻反轉。
40～60	中性區，需配合趨勢。
<30	偏冷／弱勢區，不代表立刻反彈。

強勢多頭 RSI 可長時間維持高檔；弱勢空頭也可能長時間低檔。StockAI 不會看到 70 就直接判「賣」，也不會看到 30 就直接判「買」。

MACD(12,26,9)｜趨勢動能

DIF：EMA12 − EMA26。
Signal / DEA：DIF 的 9 期 EMA。
Histogram：DIF − Signal（不同平台有時會再乘 2，畫面數值可能不同，但方向邏輯相同）。

DIF 上穿 Signal 常稱黃金交叉；下穿常稱死亡交叉。柱狀體由縮轉擴可觀察動能增強，由擴轉縮可觀察動能衰退。

MACD 本身偏落後。在盤整區，交叉容易反覆。後續要與趨勢 Regime、零軸位置與柱狀體變化一起判讀。

KD(9,3,3)｜隨機指標

核心：先計算 RSV，觀察收盤價位於近期高低區間的位置，再平滑得到 K、D。

RSV = (收盤價 − 9日最低) ÷ (9日最高 − 9日最低) × 100

常見參考：K、D >80 為高檔區，<20 為低檔區；K 上穿 D / 下穿 D 可作節奏訊號。

KD 對短線很敏感，強勢股可高檔鈍化、弱勢股可低檔鈍化；不能單看 80/20 就逆勢操作。

ROC / Momentum｜價格變化速度

ROC：用百分比表示現在價格相對 N 期前的變化。
Momentum：常用「目前價 − N期前價格」或價格比率表示；不同平台定義可能略有差異。

ROC(N) = [P(t) ÷ P(t−N) − 1] × 100%

ROC > 0 代表相對 N 期前上漲，<0 代表下跌；斜率與轉折可用來看動能加速／減速。

動能去重｜Correlation De-dup

RSI、KD、ROC、MACD 都與近期價格變化有關，彼此不是完全獨立。如果「四個都偏多」就算四票，可能只是同一段上漲被重複計分。

因此 StockAI 的方向是：先保留每個原始值，再把高度相關訊號壓成「動能群組」的一個綜合判斷，避免重複加權。

速度加速/減速過熱/過冷交叉去重

StockAI 後續顯示原則

① 先顯示原始數據；② 再顯示群組解讀；③ 清楚標示週期與參數；④ 同類指標不重複灌票；⑤ 沒有回測證據前，不用單一指標直接產生「買／賣」結論。

基本面估值

輸入股票代碼或股名後按「一鍵分析」。系統自動抓資料；缺資料就留白，不用假數字補值。

📘 基本面估值名詞說明

本頁專門解釋 StockAI 估值頁每一個專有名詞「是什麼、拿來做什麼、數字怎麼來、什麼情況容易誤判」。財務數字比技術指標更容易受會計期間、單位、產業特性與資料來源影響，因此系統會區分原始值、推算值、調整值與模型值。

先看懂四種數字層級

層級	意思	StockAI 例子
原始／公告值	公司、交易所或公開財務資料直接提供。	BVPS、月營收、財報現金流。
推算值	因公開欄位缺漏，由已知數字反推。	部分股票的 TTM EPS 可能由「現價 ÷ PE」反推，畫面會紅字警示。
調整值	依 StockAI 固定規則，把會影響比較口徑的項目調整後再使用。	本期／去年同期調整後淨值、調整 ROE。
模型值	依既定估值公式計算，不是公司公告的「合理價」。	基準值、-15%／+15%／+30%／+100% 價值區。

重要：同一個數字「算得出來」不等於「一定正確」。StockAI 的原則是來源不足就留白；推算值要明確標示；模型值要能追溯公式。

① 基本面估值欄位

現價｜Price

是什麼：目前系統取得的市場價格。
用途：用來和基準值／價值區比較，也會用在 PE、P/FCF 等「價格 ÷ 每股數字」的比率。
注意：行情來源可能有延遲；估值模型的基準值不會因現價改變而被偷偷拉高或壓低。

TTM EPS｜近十二個月每股盈餘

TTM：Trailing Twelve Months，最近連續 12 個月。
是什麼：最近四季累計的每股盈餘，用來避免只看單一季度造成季節性誤判。
用途：計算 PE，也是 StockAI「調整 ROE」的分子。

TTM EPS ≈ 最近四季 EPS 加總

若實際四季 EPS 取得不到，系統部分股票會以「現價 ÷ PE」反推 TTM EPS；這種是推算值，不是公司公告值，所以會紅字提醒。虧損股則不能用 PE 反推，必須使用實際季度 EPS。

PE｜本益比 Price / Earnings

PE = 現價 ÷ TTM EPS

用途：看市場願意用多少倍盈餘購買公司。適合盈餘相對穩定且 EPS 為正的公司。
不是：PE 低不等於一定便宜，可能是市場預期獲利衰退；PE 高也不等於一定昂貴，可能反映成長預期。

EPS 為負或接近 0 時，PE 會失去一般估值意義，因此 StockAI 會留白而不是硬算。

PB｜股價淨值比 Price / Book

PB = 現價 ÷ BVPS

用途：衡量市場價格相對每股帳面淨值的倍數。金融、資產密集產業常比單看 PE 更有參考性。
注意：不同產業的資產結構差異很大，軟體、品牌、研發型公司帳面淨值未必能完整反映經濟價值。

BVPS｜每股淨值 Book Value Per Share

是什麼：歸屬普通股股東的帳面權益換算成每股數字。
用途：是 PB 的分母，也是 StockAI 計算「調整後淨值」的重要起點。

概念上：BVPS = 歸屬普通股股東權益 ÷ 普通股股數

BVPS 是會計帳面值，不等於清算價、重置成本或市場價值。金融股又會受其他權益、公允價值變動等項目影響，因此 StockAI 才另外計算「調整後淨值」。

ROE｜股東權益報酬率

是什麼：公司利用股東資本創造獲利的效率。
一般概念：淨利 ÷ 平均股東權益。
用途：觀察資本運用效率與獲利品質。

畫面上的「ROE」是資料來源提供的基本面欄位；StockAI 真正用於基準值公式的是另外計算的「調整 ROE」，兩者不能混為同一個數字。

② FCF 現金流欄位

FCF｜自由現金流 Free Cash Flow

概念：公司營運產生的現金，在支付維持／擴充營運所需資本支出後，剩下可供公司自由配置的現金。

StockAI：FCF = 營業活動現金流 + 取得固定資產現金流
（因「取得固定資產」在現金流量表通常以負數呈現）

用途：比單看會計盈餘更直接觀察現金創造能力。

負 FCF 不一定代表公司不好：大型擴產、重投資階段可能暫時為負；反過來，正 FCF 也要看是否靠壓低必要投資換來。

FCF／股｜每股自由現金流

FCF／股 = TTM FCF ÷ 普通股股數

用途：把公司的總自由現金流轉成「每一股」可比較的尺度，再與股價連結。
注意：FCF／股為負時，StockAI 仍顯示負值，但不硬算 P/FCF。

P／FCF｜股價自由現金流比

P／FCF = 現價 ÷ FCF／股

用途：概念類似 PE，但分母改成自由現金流，可補足「盈餘有、現金沒進來」的情況。
解讀：同公司跨期或同產業比較通常比跨產業直接比倍數更有意義。

FCF ≤ 0 時，比率沒有一般估值意義，StockAI 留白。金融股的現金流結構與一般製造／服務業不同，因此目前標示 FCF／P-FCF 不適用。

TTM 營業現金流／TTM 資本支出／TTM FCF

TTM 營業現金流：最近 12 個月本業活動帶來的現金。
TTM 資本支出：最近 12 個月購置固定資產等現金支出。
TTM FCF：兩者合併後的自由現金流。

若最新財報不是全年：TTM = 本期累計 + 去年全年 − 去年同期累計

這三個欄位放在「FCF 稽核」是為了讓 FCF／股可以逐步重算，不只看到最後答案。

普通股股數｜Issued Common Shares

用途：把總額的 FCF、權益等數字換成每股尺度。
風險：若股數單位錯 1000 倍，所有每股數字也會跟著錯 1000 倍，所以 v6.9 特別加入股數與重算一致性稽核。

③ StockAI 核心估值欄位

本期調整後淨值

目的：不是直接照抄 BVPS，而是把「其他權益」對帳面淨值的影響調整成同一口徑。

調整後淨值 = 每股淨值 − 每股其他權益影響

它是 StockAI 基準值公式的起點。對金融股尤其重要，因其他權益可能受債券、金融資產評價等影響而大幅波動。

去年同期調整後淨值

是什麼：使用與本期相同口徑，回到去年同一季計算的調整後淨值。
用途：作為「調整 ROE」分母，避免拿現在的淨值去回推最近一年已經產生的 EPS。

這個欄位曾是金融股最難的一關，因此目前會特別顯示來源與補齊狀態；缺資料時基準值不硬算。

調整 ROE｜StockAI 核心成長效率

調整 ROE = TTM EPS ÷ 去年同期調整後淨值

用途：用「過去一年賺到的每股盈餘」對照「一年以前同口徑的每股淨值」，作為基準值成長加成的依據。

它是 StockAI 自訂的估值變數，不等於財報教科書中使用平均權益計算的標準 ROE，也不等於畫面上來源提供的 ROE。

基準值｜StockAI Basis Value

基準值 = 本期調整後淨值 × [1 + Max(調整 ROE − 10%, 0) × 10]

規則：調整 ROE ≤ 10% 時，不給額外成長加成，基準值回到本期調整後淨值；超過 10% 的部分才開始加成。
用途：建立一個一致的比較基準，再由它延伸魚頭、魚身、魚尾、魚骨與瘋狂價區。

基準值是「模型估值基準」，不是公司公告合理價，也不是未來股價預測。極高調整 ROE 會直接放大基準值，目前系統不偷偷加上限。

④ 價值區／魚區

畫面	倍數	用途
基準值 -15%｜魚頭下緣	0.85×	基準值以下的較低區間參考。
基準值｜魚身起點	1.00×	模型估值的中心基準。
基準值 +15%｜魚尾起點	1.15×	進入基準值以上區域。
基準值 +30%｜魚骨起點	1.30×	模型估值明顯偏高區。
基準值 +100%｜瘋狂價起點	2.00×	價格達基準值兩倍以上的極端區。

藍框：表示目前股價落在哪一個價值區，不代表系統要求你買進或賣出。

⑤ 月營收欄位

⑥ 進階估值｜DCF・殖利率・PEG・EV/EBITDA

殖利率｜Dividend Yield

殖利率 = 每股現金股利 ÷ 現價 × 100%

用途：觀察股東以目前價格買進後，現金股利相對股價的比例。StockAI 同時保留交易所／公開比率來源，以及可取得時用 FinMind 近12月現金股利重算的殖利率。

殖利率高不代表總報酬一定高，也可能來自股價下跌；股利政策會改變，過去12月股利不是未來保證。

PEG｜本益成長比 Price/Earnings to Growth

PEG = PE ÷ EPS 年增率(%)

用途：把 PE 與獲利成長速度放在同一尺度。StockAI 使用近四季 EPS 相對前四季的年增率；只有 PE、EPS 與成長率都具一般意義時才計算。

PEG 對成長率非常敏感。成長率為零、負值、一次性暴增或基期極低時，PEG 會失真，因此系統寧可留白。

EV / EBITDA｜企業價值／息稅折舊攤銷前盈餘

EV = 市值 + 有息負債 − 現金及短期投資
EV/EBITDA = EV ÷ TTM EBITDA

用途：把公司的股權價格與資本結構一起納入，比單純 PE 更方便比較負債程度不同的非金融企業。

金融股的「負債」本身就是營運原料，不適合直接套一般企業 EV/EBITDA；資料欄位缺一項時 StockAI 留白。

DCF｜折現現金流情境估值

概念：把未來每年的自由現金流折回今天，再加上終值。StockAI 自動帶入已稽核的 FCF／股；成長率、折現率、終值成長率會清楚顯示並可修改。

DCF = Σ [FCFₜ ÷ (1+r)ᵗ] + Terminal Value ÷ (1+r)ⁿ
Terminal Value = FCFₙ × (1+g) ÷ (r−g)

DCF 最敏感的是「假設」，不是算術。StockAI 不把 DCF 情境值稱為官方合理價；FCF≤0、金融股或 r≤g 時不硬算。

📌 怎麼使用這一頁

看到一個數字時，先問四件事：① 它是公告值還是推算值？② 它是哪個期間？③ 它是總額還是每股數？④ 它是原始財務數字還是 StockAI 模型值？只要這四件事分清楚，財務估值就比較不容易被單位、期間或名詞騙到。

🧪 技術策略回測

回測期間

策略模式（目前 21 種｜背離個別4套＋2指標共振1套）

本頁只做「單一策略」驗證
逐套平展策略庫；每套都維持 Long／Short 分流、逐筆交易、MAE／MFE、樣本品質與 5 年／10 年／全歷史／自訂期間。

v9.1.0：21 套既有策略、一次／二次／三次背離與 2 指標共振規則完全不動；本版新增「方向 × 空間 × 時間」事件剖面。每筆實際進場後固定觀察 1／3／5／10／20／40 個交易日，量測方向命中率、平均／中位報酬、MFE／MAE、ATR 正規化空間，以及到達最大有利／不利幅度所需時間。先把 K 線真正走出的空間與時間量出來，再談自動演算與跨股票比較。

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